एनएसई – संपूर्ण सह-स्थान आधारित व्यापार अवैध है

क्या सेबी ने सह-स्थान घोटाले में छोटे जुर्माने लगाने के परिणामों का मूल्यांकन किया है जो कथित तौर पर 50,000-75,000 करोड़ रुपये के बीच के हैं?

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क्या सेबी ने सह-स्थान घोटाले में छोटे जुर्माने लगाने के परिणामों का मूल्यांकन किया है जो कथित तौर पर 50,000-75,000 करोड़ रुपये के बीच के हैं?
क्या सेबी ने सह-स्थान घोटाले में छोटे जुर्माने लगाने के परिणामों का मूल्यांकन किया है जो कथित तौर पर 50,000-75,000 करोड़ रुपये के बीच के हैं?

सेबी से एक टिप्पणी के लिए संपर्क किया गया था और अब तक कोई जवाब नहीं आया है …

क्या सेबी उन सभी लेनदेन को नकारने जा रहा है जो सह-स्थान पर आधारित थे?

भारतीय प्रतिभूति विनिमय बोर्ड (सेबी) नेशनल स्टॉक एक्सचेंज (एनएसई) के सह-स्थान घोटाले पर निर्णय करने के लिए तैयार हो रहा है। इस हिंदू बिजनेस लाइन के लेख को पढ़ने से, मैं समझता हूं कि 14 लोगों के गिरोह को दंड दिया जाएगा, जिसने घोटाले के समय एनएसई में प्रबंधन का मूल गठन किया था [1]। इसमें शामिल लोगों पर जुर्माना भारत के सभी निवेशकों के साथ एक क्रूर मजाक है। क्या सेबी एनएसई द्वारा किए गए अपराध की भयावहता को समझता भी है?

सेबी की मंजूरी के बिना शुरू हुई सह-स्थान सेवाएं?

नुकसान उठाने वाली उच्च-आवृत्ति व्यापार (यह सह-स्थान के कारण आया) निवेशक को प्रभावित कर सकता है जो माइकल लुईस के फ्लैश बॉयज़ (Flash boys) में अच्छी तरह से प्रलेखित है[2]। इस तरह का एक महत्वपूर्ण निर्णय, सेबी द्वारा एनएसई में अनुमति देने के लिए, बहुत विचार-विमर्श के बाद लिया जाना चाहिए था, अनुमति देने से पहले सार्वजनिक सुनवाई की अवधि सहित उद्योग के विशेषज्ञों से बात करना। इसके बजाय, इसके विपरीत, हुआ ये कि एनएसई ने चुपचाप एक एक करके उच्च आवृत्ति (एचएफटी) या एल्गो ट्रेडिंग और सह-स्थान सेवाएं जनवरी 2010 में शुरू की, जिन्हें वे अपने वेबसाइट पर डालने लगे (तत्पश्चात एनएसई द्वारा संशोधित) पर यहाँ क्लिक करके जाने कि क्या दिखाया गया था [3]। इससे पहले कि वे इसे शुरू करें, सभी एक्सचेंजों के लिए इसे मंजूरी देते हुए सेबी से एक अधिसूचना जारी होनी चाहिए थी। लेकिन उस तरह का कुछ नहीं हुआ। उस समय सेबी के अध्यक्ष सी बी भावे थे और एनएसई के प्रबंध निदेशक रवि नारायण थे। तो कड़ाई से बोलते हुए, सह-स्थान से जुड़े सभी व्यापार अवैध हैं और पूर्व स्थिति में होने चाहिए। क्या एनएसई को न रोकने के लिए सेबी खुद की आलोचना करेगा? याद रखें कि भावे की नियुक्ति, एनएसडीएल में उनकी भूमिका को लेकर विवादों में घिर गई थी [4]

इस घमासान प्रकरण में जितना दुराचार किया गया है उसकी तुलना में दंड बहुत कम है। सबसे पहले, कथित घोटाले की एक सूची:

1. एक चुने हुए कुछ लोगों के लिए अधिमान्य पहुंच, जो पहले आओ पहले पाओ के आधार पर और जब तक वे जुड़े रहे, उन्हें कुछ व्यापारों में पहला हक मिला।

2. अल्फा ग्रेप के एक पूर्व-कर्मचारी, जो मुखबिर बन गए, ने अपने दूसरे पत्र में कहा था (उन्होंने 2015 में एनएसई को 2 पत्र भेजे थे, जिन्हें उन्होंने नजरअंदाज कर दिया था और जब मनीलाइफ ने उनसे पूछा कि वे चुप क्यों थे, तो एनआईसी ने मनीलाइफ पर मुकदमा दायर किया), कि पांच साल से अधिक की अवधि में, एक एक करके पूर्ण ऑर्डर बुक, हेरफेर और साजिश के लिए कुछ घण्टे पहले उपलब्ध था, यह देखते हुए कि सिंगापुर का बाजार भारतीय समयानुसार सुबह 6.30 बजे खुलता है, जबकि भारतीय बाजार सुबह 9.30 बजे शुरू होता है। यह ध्यान में रखा जाना चाहिए कि भारत का शेयर बाजार सिंगापुर के बाजारों से प्रभावित है जहां केवल विदेशी संस्थागत निवेशक (एफआईआई) और बहुत कम लोगों की पहुंच है। यह परीक्षा से एक दिन पहले प्रश्न पत्र प्राप्त करने जैसा है ! [5] क्या यह सब डेटा एनएसई सर्वर लॉग से पता नहीं लगाया गया था?

3. मार्केट से लाभ प्राप्त करने के ज्यादातर कलन विधि अजय शाह (उसके पिता ने सीएमआईई (CMIE) की स्थापना की थी, एक फर्म है जो कथित तौर पर वर्तमान शासन में सृजित नौकरियों की संख्या को कम करके बताती है) और उनकी पत्नी, सुसान थॉमस और उनकी बहन सुनीता थॉमस (सुप्रभात लाला की पत्नी भी एनएसई में ट्रेडिंग हेड हैं)। अनुसंधान की आड़ में, उन्हें एनएसई से पूर्ण फायदेमंद समय श्रृंखला डेटा मिला, जो कोई और नहीं प्राप्त कर सकता था और ओपीजी, अल्फा ग्रेप आदि जैसे दलालों के माध्यम से बाजार को चलाने के लिए एल्गोरिदमिक कार्यक्रम बना सके। इस तरह की पहुंच ने उन्हें बाजार में दूसरों से आगे रहने में मदद की और यह सुनिश्चित किया कि वे हमेशा जीतेंगे क्योंकि वे दूसरों से आगे की जानकारी के लिए निजता रखते थे। याद रखें कि कुछ को मार्केट ओपनिंग से 3 घंटे पहले अपना डेटा (ऑर्डर बुक) मिला, जिसने उन्हें मुनाफे को अधिकतम करने के लिए सबसे अच्छा एल्गोरिदम खोजने का समय दिया [6]

4. प्रासंगिक अनुमतियों के बिना संपर्क संचार (Sampark communication) द्वारा बेंगलुरु स्टॉक एक्सचेंज (बीएसई) और एनएसई के बीच डार्क फाइबर की स्थापना। इसने कुछ फर्मों को हर किसी से आगे निकलने और शेयरों की बोली लगाने की अनुमति दी होगी, चाहे वे बीएसई या एनएसई में दिखाई दें। ऐसा करने के आरोपी कम्पनियां वे2वेल्थ ब्रोकर्स प्राइवेट लिमिटेड (Way2Wealth Brokers Pvt ltd) (W2W) और GKN सिक्योरिटीज हैं। अल्फा ग्रेप W2W की एक सहायक कंपनी है और सोचिए कि W2W का मालिक कौन है ?!

The players who benefited from the HFT Scam
चित्र 1. The players who benefited from the HFT Scam

इसकी जांच के लिए एनएसई द्वारा नियुक्त लेखा फर्मों में हितों का टकराव है, जैसा कि एक अन्य मुखबिर ने उल्लेख किया है [7]। इस मुखबिर ने दावा किया कि डेलोइट (Deloitte), अर्न्स्ट एंड यंग (Ernst and Young) और इंडियन स्कूल ऑफ बिजनेस (आईएसबी), को फोरेंसिक ऑडिट नहीं करना चाहिए क्योंकि इन सभी में हितों के ठोस टकराव थे।

रवि नारायण या चित्रा रामकृष्ण की पसंद पर एक हल्का जुर्माना न्याय का घोर मजाक होगा। कि उन्होंने ऐसा किया और अब उनकी तकनीकी टीम ने जो अज्ञानता प्रकट की है, वह चौंकाने वाली है। जब आप CEO होते हैं तो जिम्मेदारी भी आपकी होती है! यही कारण है कि आपको वॉल स्ट्रीट सैलरी के अनुरूप, मोटी रकम दी जा रही है। और सह-स्थान घोटाले में अपराध की आय बहुत बड़ी है।

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ये राशियाँ कैसे प्राप्त किए गए इसकी मोटी-मोटी गणना – 2010-14 की अवधि के दौरान, एक ओर, पूरे बाजार को नुकसान हो रहा था, जबकि दूसरी ओर, एक मुट्ठी भर एचएफटी ऑपरेटरों ने इस गोलमाल में कम से कम 50,000-60,000 (करोड़) ($ 7.7 बिलियन – $ 11.5 बिलियन) का अवैध लाभ कमाया। वे हर दिन लगभग 50-100 करोड़ रुपये कमा रहे थे और महीने में 20 कार्यदिवसों पर कार्य कर रहे थे, तब न्यूनतम मासिक लाभ 1000 करोड़ रुपये हो जाता है और यह पांच साल की अवधि में….. (चित्र 2 देखें)!

Fig 1. How some HFT firms made big money against the market
Fig 2. How some HFT firms made big money against the market

References:

[1] SEBI’s final order in the NSE co-location scam expected soonMar 28, 2019, Hindu Business Line

[2] Flash Boys: A Wall Street RevoltAmazon.com

[3] NSE started Tick-by-Tick Service Illegally in 2010 when SEBI looked the other wayAug 23, 2018, MoneyLife.in

[4] Meet the SEBI chief C B BhaveApr 28, 2009, Rediff Business

[5] Anatomy of a Crime P3 – How did they loot? Oct 2, 2017, PGurus.com

[6] Anatomy of a Crime P4 – Who benefited from the HFT scam? Oct 4, 2017, PGurus.com

[7] Is NSE becoming its own Judge, Jury and Acquitter? Nov 19, 2017, PGurus.com

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  1. […] सीरीज़ का पहला भाग, जिसका शीर्षक है ‘एनएसई: पूरा सह-स्थान आधारित व्यापार… 3 अप्रैल को ऑनलाइन हो गया। यह भाग 2 […]

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